◎文 《法人》雜志全媒體記者 惠寧寧

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近年來，隨著大模型在各行各業(yè)的應用日益廣泛，世界各大投資機構紛紛布局，企業(yè)融資規(guī)模屢創(chuàng)新高。在中國市場，大型科技公司也紛紛進場，互聯(lián)網(wǎng)巨頭如百度、阿里巴巴、騰訊等，在大模型研發(fā)、應用和投資上投入了巨額資金，加速了大模型領域的發(fā)展。

如今，大模型賽道進入殘酷較量階段，火熱和洗牌并行。

企業(yè)、投資機構紛紛布局

去年3月，GPT-4推出后，中國眾多頭部科技企業(yè)華為、百度、阿里、騰訊、科大訊飛、商湯等，紛紛快速布局AI大模型賽道?！艾F(xiàn)在有一種說法，AI或儲能是未來科技的起點?！苯眨本┘s瑟投資有限公司董事長陳九霖接受《法人》記者采訪時表示，大模型是這波科技浪潮的風口，抓住這個機會就可能把控了未來。

企名片數(shù)據(jù)顯示，目前，國內五家大模型獨角獸企業(yè)月之暗面、零一萬物、百川智能、智譜AI和MiniMax，背后的主要投資方都是阿里或騰訊。其中，阿里對5家獨角獸都有投資，從百川智能的A輪到智譜AI的兩次B輪超過16億元人民幣，再到月之暗面的10億美元投資以及MiniMax最新一輪超6億美元投資，阿里幾乎都是領投方。騰訊則下注了百川智能、智譜AI和MiniMax 3家，還包括已經(jīng)被美團收購的光年之外，以及另一家清華系創(chuàng)企深言科技。

通過資本和投資機構對大模型領域的分析判斷，陳九霖認為，大模型領域是一個發(fā)展迅速且存有巨大潛力的領域，具有廣闊的市場前景。在智能制造、智能醫(yī)療、智能交通等領域的應用，將帶來革命性變革。另外，大模型領域需要大量技術支持和人才儲備，需要不斷進行研究和開發(fā)。因此，需要資本的持續(xù)支持和投資。

盡管大模型領域發(fā)展迅猛，但是投資也需要警惕市場風險。在看到巨大的投資機會時，也不可忽視與之并存的挑戰(zhàn)?！巴顿Y大模型時，需要謹慎地評估風險和回報?！标惥帕卣f。

短期內營利稍顯困難

“中國AI大模型行業(yè)的市場規(guī)模正在快速增長。2023年，中國AI大模型行業(yè)市場規(guī)模約為147億元，預計2024年將增長至約216億元。這表明中國AI大模型市場正處于一個快速發(fā)展階段?！?月3日，中國政法大學商學院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟系副教授叢穎男向記者介紹，中國AI大模型行業(yè)的競爭格局日益激烈，眾多企業(yè)紛紛投入研發(fā)，力求在這個新興市場中占據(jù)一席之地。目前，該行業(yè)已經(jīng)初步形成了多元化的競爭格局，既有科技巨頭憑借強大的技術實力和豐富的數(shù)據(jù)資源穩(wěn)占鰲頭，也有創(chuàng)新型中小企業(yè)憑借獨特的技術路線和應用場景異軍突起。

但是，商業(yè)落地和技術瓶頸是大模型領域面臨的重要問題。一方面，大模型技術需要與實際業(yè)務結合，需要解決數(shù)據(jù)采集、模型訓練、算法優(yōu)化等實際問題。另一方面，大模型在運行過程中可能面臨著性能瓶頸、資源消耗等問題，需要不斷優(yōu)化和改進。

二級市場投資人萬先生告訴記者：“大模型有兩個方向，一是傳統(tǒng)大模型應用，如電商、視頻、電子信息數(shù)據(jù)等。另一種是人工智能應用，即大模型會根據(jù)數(shù)據(jù)作出判斷。如人形機器人、汽車自動駕駛等，都是通過這類大模型實現(xiàn)的?！?/p>

應用方面，萬先生認為，國內現(xiàn)在整個 AI 市場，大模型處在起步階段，算力隨之擴充。隨著技術的發(fā)展，會有更多的應用場景。目前，人形機器人和無人駕駛汽車大方向已比較明確，教育、影視也有所應用，其他場景還有待于沉淀。

近期，國內多個大模型企業(yè)陸續(xù)下調相關產(chǎn)品價格。5月21日，阿里云宣布通義千問商業(yè)化模型和開源模型降價。同一天，百度宣布文心大模型的兩款主力模型ENIRE Speed、ENIRE Lite全面免費?？拼笥嶏w也在次日宣布，訊飛星火API能力正式免費開放。

近日，資深互聯(lián)網(wǎng)投資專家、網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員郭濤接受記者采訪時表示，大模型現(xiàn)在投資的盈利方式還是B端市場。如語言服務、數(shù)字分身、數(shù)字人等，包括百度的文心大模型、騰訊的混元大模型。C端除了對算力資源要求比較高的一些服務都是免費的，向B端收費是一個大趨勢。

大模型投入比較高，例如模型訓練，整個周期比較長，整體來說，還在投入階段，國外也不例外。目前，整個大模型市場競爭異常激烈，市場格局還未形成，短期內盈利比較困難。

整個市場格局初步形成后，經(jīng)過大量整合洗牌，小的大模型企業(yè)可能陸續(xù)退出市場，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，才可能真正達到良性的市場狀態(tài)?！按竽Ｐ驼舷磁粕虡I(yè)模式的落地，估計整個周期還需要兩三年的時間?！惫鶟f。

機遇與風險并存

去年，整個大模型賽道異?；馃帷Υ?，萬先生認為，雖然實體產(chǎn)業(yè)有一定程度的進步，但截至目前，仍無法看到其明確的投資方向，這也是該賽道投資火熱程度有所下降的原因?！皩ζ渫顿Y更應該抓住幾個關鍵技術點，比如算力服務器、人形機器人、光模塊、減速器，其他方面則要謹慎對待?！比f先生建議。

陳九霖認為，從目前的情況來看，針對大模型領域的投資機會主要體現(xiàn)在三個方面：一是大模型在智能制造、智能醫(yī)療、智能交通等領域的應用前景廣闊，具有創(chuàng)新性和市場競爭力。二是大型科技公司和創(chuàng)新型企業(yè)在該領域的不斷布局和投入，為投資者提供了新的投資機會。三是隨著大模型技術的不斷進步和發(fā)展，新的應用場景和商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，也為投資者提供了更多選擇。

大模型領域存在著諸多投資機會，如人工智能芯片、數(shù)據(jù)服務等。陳九霖說：“在這些投資機會中，最具投資前景的是亞洲新興市場的人工智能企業(yè)，包括在A股、中國臺灣、韓國等地運營的數(shù)十家上市公司，他們生產(chǎn)世界上幾乎所有AI芯片，以及許多對芯片技術發(fā)展至關重要的AI產(chǎn)品。比如，圖形處理器（GPU）供應鏈的公司，生產(chǎn)較低端芯片的公司，專用集成電路（ASIC）處理器公司，人工智能硬件制造商等。”

郭濤則認為，從機會來看，目前，大量大模型由第三方開發(fā)，比如國內幾百個大模型應用中，真正有核心技術的只有幾家。投資者在進行大模型投資時，需要考慮并選擇那些具有可持續(xù)發(fā)展和成熟商業(yè)模式的大模型項目或大模型企業(yè)，降低企業(yè)或個人的投資風險。

陳九霖認為，當下，大模型領域的投資風險，主要包括市場風險、技術風險和政策風險。投資者要對市場變化有所了解，對技術發(fā)展趨勢有把握，對政策法規(guī)有所關注，以降低投資風險，提高投資回報率。

大模型的競爭，很大程度上是算力資源的競爭。郭濤表示，目前，高端算力芯片掌握在大企業(yè)手中，中小企業(yè)難以分割市場?！傲硗庖粋€風險是，大模型技術整體不是特別成熟，在應用過程中存在數(shù)據(jù)安全、隱私泄露、社會倫理問題?！?/p>

投資大模型要耐得住寂寞

當前，中國各級政府通過出臺相關政策和法規(guī)，規(guī)范和引導大模型投資和發(fā)展，保障市場秩序和公平競爭。“政策法規(guī)對大模型投資也存在一定限制和監(jiān)管，而且投資者需要遵守相關法規(guī)和政策，規(guī)避潛在的法律風險，確保投資的合法性和可持續(xù)性?！标惥帕卣f。

記者了解到，很多投資機構、投資人，對大模型投資持比較謹慎的態(tài)度。郭濤認為，主要原因是成熟可落地的項目不多，大量項目還在研究探索階段，距離商業(yè)化還有一段路要走。

監(jiān)管趨嚴對于投資也會帶來一定影響，如應用空間受限、投資者情緒等，都會影響大模型商業(yè)化進程。2023年，關于生成式人工智能的一些意見、管理條例相繼出臺，對大模型相關企業(yè)備案等提出要求。“有關監(jiān)管會越來越嚴。”郭濤介紹，不僅國內，從全球范圍來看，對大模型、人工智能技術的監(jiān)管都在不斷趨嚴，如去年聯(lián)合國提出對人工智能進行整體監(jiān)管。

政策和監(jiān)管趨嚴，使企業(yè)在數(shù)據(jù)獲取、大模型訓練、應用場景等方面增加了成本，尤其對于中小企業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)門檻也會隨之提高。但從長遠發(fā)展看，市場規(guī)范有利于行業(yè)高質量健康發(fā)展。

大模型是一個充滿活力和機遇的領域，站在風口之上，大模型為資本市場帶來了前所未有的機遇。但是，投資者在追逐熱點的同時，也應保持冷靜，理性地分析風險與回報。要在充分了解市場動態(tài)和風險因素的基礎之上，做好風險控制和回報評估；要通過深入研究和分析，把握大模型投資的機會和挑戰(zhàn)，實現(xiàn)持續(xù)投資的價值和收益。

編審｜渠 洋

責編｜白 馗

校對｜張波 張雪慧